長江有色金屬網(wǎng)
(相關(guān)資料圖)
期貨方面：
2026年6月18日，廣州期貨交易所（廣期所）碳酸鋰主力合約（代碼：lc_ZL）延續(xù)近期弱勢，空頭情緒集中爆發(fā)，全天呈現(xiàn)單邊下挫態(tài)勢。截至收盤，主力合約報(bào)收于160，000元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)大幅下跌6，400元/噸，跌幅高達(dá)3.86%。盤面交投情緒極度活躍，多空分歧激烈，全天振幅達(dá)到2，720元/噸，顯示低位承接力量與上方拋壓交織，但最終空頭占據(jù)絕對主導(dǎo)。
現(xiàn)貨方面：
據(jù)長江有色金屬網(wǎng)2026年6月18日數(shù)據(jù)，國內(nèi)碳酸鋰市場結(jié)束前兩日的窄幅拉鋸，迎來新一輪顯著下行：當(dāng)日電池級(jí)碳酸鋰（99.5%）現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)165，000元/噸（價(jià)格區(qū)間161，500–168，500），較前日大跌5，000元/噸，以06-17均價(jià)約170，000元反推，單日跌幅約2.94%；工業(yè)級(jí)碳酸鋰（99.2%）均價(jià)報(bào)162，000元/噸（區(qū)間158，500–165，500），同樣-5，000元/噸，前日均約167，000元，跌幅約2.99%
從供給端看，今天的下跌之所以能流暢走出來，核心原因是現(xiàn)貨并不缺，且部分持貨方有出貨動(dòng)機(jī)。
供給端可以拆成兩塊理解：一是國內(nèi)冶煉端的產(chǎn)量/開工——近期江西、青海等主產(chǎn)區(qū)并沒有出現(xiàn)能把供給實(shí)質(zhì)性抹掉的突發(fā)事件，部分前期檢修或減產(chǎn)的產(chǎn)能反而在利潤邊際改善預(yù)期下保有復(fù)產(chǎn)彈性，港存與廠庫口徑的散單流動(dòng)性并未系統(tǒng)性枯竭；二是進(jìn)口與中間品側(cè)——海外精礦到港節(jié)奏、非洲系散單的補(bǔ)充，以及部分貿(mào)易商/代工廠的流轉(zhuǎn)貨源，使得流通貨源在短期內(nèi)有“夠用”甚至“偏松”的觀感。在這種狀態(tài)下，一旦下游不追價(jià)，賣方之間就會(huì)出現(xiàn)競爭性出貨，報(bào)價(jià)便以臺(tái)階方式下切，大幅下跌就是這種“臺(tái)階”的典型跨度。
到需求端，這輪下跌的真正驅(qū)動(dòng)力不在供給，而在下游的成本容忍線。
電池級(jí)碳酸鋰的買單方是磷酸鐵鋰/三元正極廠，其背后是電芯廠與終端車企——而當(dāng)前終端市場仍以價(jià)格戰(zhàn)、促銷和以舊換新刺激為特征，整車?yán)麧櫬时粔罕。杀緣毫ρ毓?yīng)鏈逐級(jí)上傳，電芯廠對正極材料的加工費(fèi)與采購價(jià)都卡得很死。結(jié)果就是：下游原料庫存策略高度防御化，普遍“只保最低安全天數(shù)、絕不追漲囤貨”，任何想把價(jià)格穩(wěn)定在關(guān)鍵高位以上的嘗試，都會(huì)在采購端碰壁——不是沒需求，是有需求但不給溢價(jià)。儲(chǔ)能側(cè)雖然排產(chǎn)強(qiáng)，但它的原料是鐵鋰體系，對碳酸鋰的邊際拉動(dòng)要走“鐵鋰排產(chǎn)×單耗”的平緩路徑，沒有能力也不愿意為碳酸鋰提供一個(gè)“溢價(jià)臺(tái)階”。于是成交只能順著賣方的出貨壓力往下找：高位不成交就再降，直到有人愿意動(dòng)。
政策端給碳酸鋰托的是“制度底”而非“反彈頂”。
一方面，鋰相關(guān)資源管理趨嚴(yán)（《礦產(chǎn)資源法實(shí)施條例》精神、開采/產(chǎn)能合規(guī)、能耗與環(huán)保約束等）在長期抬高山端成本曲線的同時(shí)，也限制了供給出現(xiàn)無紀(jì)律的野蠻放量——這避免了碳酸鋰跌回“白菜價(jià)”式無序崩潰，但也意味著成本線并非鐵板一塊，部分高成本產(chǎn)能的現(xiàn)金成本就在相對低位附近徘徊，給當(dāng)前價(jià)格提供了理論支撐。另一方面，出口側(cè)兩用物項(xiàng)管制框架讓貿(mào)易流更集中、更合規(guī)，內(nèi)銷散單的“低價(jià)亂拳”有所收斂，但同樣不創(chuàng)造下游的采購熱情。真正能改變行情的，不是管制，而是終端需求或下游排產(chǎn)的實(shí)質(zhì)性抬升——目前這兩者都還在“謹(jǐn)慎”檔。
從宏觀層面看，當(dāng)日有色整體偏震蕩，大宗商品的風(fēng)險(xiǎn)偏好并不支持鋰系獨(dú)立走牛；
但碳酸鋰的下跌也不需要宏觀“配合”，它更多是在走自身的產(chǎn)業(yè)去庫邏輯：庫存還在、成交清淡、下游不給價(jià)→報(bào)價(jià)下切。反過來，如果后續(xù)看到下游排產(chǎn)數(shù)據(jù)連續(xù)走強(qiáng)、或社會(huì)庫存出現(xiàn)可驗(yàn)證的去化，當(dāng)前價(jià)位反而可能成為更“實(shí)”的支撐——因?yàn)槟菚r(shí)候的買盤不再是試探，而是被迫補(bǔ)。
合起來說：碳酸鋰的大跌擊穿關(guān)鍵心理位，最準(zhǔn)確的讀法不是恐慌敘事，而是一次成交驅(qū)動(dòng)的臺(tái)階重定——前兩天的止跌企穩(wěn)被證明是賣方可維持的最高價(jià)，今天市場找到了更“可成交”的走廊。短期價(jià)格大概率繼續(xù)在相對低位區(qū)間沿最小阻力方向移動(dòng)，下一步看兩點(diǎn)：①關(guān)鍵整數(shù)關(guān)口附近的承接力（是否有集中補(bǔ)庫/空頭回補(bǔ)共振），②社會(huì)庫存與下游排產(chǎn)的邊際變化（決定這次下探是筑底前的最后一次臺(tái)階，還是繼續(xù)往下找現(xiàn)金成本）。在此之前，把關(guān)鍵關(guān)口的破位當(dāng)“崩盤”是情緒，把它當(dāng)“成交信號(hào)”才是分析。
【個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)】
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