來源：中國經(jīng)營網(wǎng)

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作者：秦玉芳

截至2026年5月20日，已有4家上市銀行實(shí)施2025年年末分紅。相較2024年年末分紅情況，張家港行每股派息從0.20元降至0.12元，總額從4.89億元降至2.93億元；瑞豐銀行每10股派息從2.0元提升至2.1元，總額從3.9億元提升至4.1億元；農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行兩大國有行每股派息及分紅總額同比均有微幅上升。

從分紅方案來看，上市銀行分紅分化明顯，大行保持穩(wěn)健微增、中小銀行分化加劇。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2026年5月20日，已有41家上市銀行公布2025年年末分紅預(yù)案或?qū)嵤┓桨福渲?0家銀行每股派息較上年年末下降，降幅超過40%的銀行有8家；15家銀行每股派息較上年年末上升，5家銀行同比增幅超過10%。

從分紅總額來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，上述41家上市銀行中，15家銀行分紅總額同比下降，降幅超過40%的有8家；21家銀行分紅總額同比上升，同比增幅超過10%的有7家。

整體來看，城商銀行、農(nóng)商銀行等中小銀行分化趨勢(shì)持續(xù)凸顯。財(cái)經(jīng)人士屈放分析指出，國有大行的分紅相對(duì)穩(wěn)定，基本維持在30%左右，這與其經(jīng)營風(fēng)格、市場(chǎng)規(guī)模以及對(duì)社會(huì)的作用有關(guān)。而中小銀行經(jīng)營更加靈活，同時(shí)根據(jù)資本金要求和自身信貸需求導(dǎo)致差距較大，經(jīng)營效益好、資本金充足的中小銀行通過提高分紅比例可以獲得更多資本青睞，反之則需要先以維持穩(wěn)健經(jīng)營為前提。

蘇商銀行特約研究員薛洪言也表示，在息差收窄與營收承壓的背景下，2025年上市銀行分紅的“大行穩(wěn)、中小行分化”，本質(zhì)上反映了不同銀行資本內(nèi)生能力與資產(chǎn)質(zhì)量韌性的差異。“國有大行憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)、負(fù)債成本優(yōu)勢(shì)和相對(duì)多元的收入結(jié)構(gòu)，盈利仍能保持正增長，從而支撐穩(wěn)定的分紅政策，發(fā)揮市場(chǎng)壓艙石的作用。而不少中小銀行受客群結(jié)構(gòu)單一、存量資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露滯后等因素影響，盈利下滑壓力更大。部分銀行每股派息大幅下調(diào)，這實(shí)則是為補(bǔ)充核心一級(jí)資本而作出的被動(dòng)權(quán)衡。”

郵儲(chǔ)銀行研究員婁飛鵬進(jìn)一步指出，中小銀行分紅分化是由于盈利能力、資本實(shí)力等方面的差異。受凈息差收窄、區(qū)域經(jīng)濟(jì)差異、風(fēng)險(xiǎn)暴露等因素影響，中小銀行區(qū)域發(fā)展差異明顯，優(yōu)質(zhì)行憑借區(qū)域紅利、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)及非息收入增長，盈利狀況較好，具備上調(diào)分紅的能力；而部分中小銀行受不良暴露、撥備壓力大及融資難制約，核心一級(jí)資本吃緊，只能削減分紅以保安全。

在薛洪言看來，這種分化預(yù)示著行業(yè)正從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益驅(qū)動(dòng)，資本約束將成為制約中小銀行分紅能力的核心瓶頸。

與此同時(shí)，越來越多上市銀行加入中期分紅的行列。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年，已有30家銀行實(shí)施了中期分紅，中期分紅從國有大行向中小銀行擴(kuò)展。

婁飛鵬表示，這是政策引導(dǎo)與市值管理等共同作用的結(jié)果。新“國九條”鼓勵(lì)多次分紅，國有大行示范帶動(dòng)中小行跟進(jìn)，旨在穩(wěn)定股價(jià)與增強(qiáng)投資者的信心。

薛洪言認(rèn)為，這種“中期+末期”的雙分紅節(jié)奏能否持續(xù)，關(guān)鍵取決于盈利兌現(xiàn)與資本充足率的動(dòng)態(tài)平衡。對(duì)大行而言，常態(tài)化中期分紅具備可持續(xù)性，有助于平滑投資者的收益曲線并吸引長期資金；但對(duì)部分中小銀行而言，若盈利表現(xiàn)不佳而強(qiáng)行維持高頻分紅，則可能侵蝕資本緩沖，因此中期分紅的普及將倒逼銀行建立更精細(xì)化的資本規(guī)劃機(jī)制。

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