近日，資管巨頭貝萊德（BlackRock）遞交了截至2025年12月31日的2025年第四季度美股持倉報(bào)告（13F）。

這家管理規(guī)模約14萬億美元的資管巨頭，旗下ETF產(chǎn)品是美股重要的被動(dòng)資金來源之一。因此，貝萊德的13F持倉在相當(dāng)程度上映射出美股市值結(jié)構(gòu)的變化，其動(dòng)向往往被視為美股市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)。

【資料圖】

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，貝萊德美股持倉總市值達(dá)5.92萬億美元，較上季度增加約2100億美元，環(huán)比增加3.67%。

在AI產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展的背景下，貝萊德的持倉權(quán)重進(jìn)一步向AI產(chǎn)業(yè)鏈傾斜，從存儲(chǔ)到計(jì)算，AI相關(guān)標(biāo)的權(quán)重顯著提升。

2025年四季度，貝萊德新建倉247只美股，增持標(biāo)的3309只；同時(shí)清倉165只股票，減持標(biāo)的1546只。

按權(quán)重變動(dòng)幅度排序，該季度前五大加倉標(biāo)的依次為谷歌-A、谷歌-C、禮來、美光、蘋果。半導(dǎo)體方面，貝萊德對(duì)美光持倉數(shù)量增幅達(dá)7.33%，對(duì)AMD持倉數(shù)量增加8.17%，對(duì)甲骨文持倉數(shù)量增加5.82%。AI算力產(chǎn)業(yè)鏈獲全面加碼。

減持方面，前五大減持標(biāo)的依次為標(biāo)普500ETF-SPDR看漲期權(quán)、ServiceNow、Strategy、AT&T、Kellanova。其中，標(biāo)普500看漲期權(quán)權(quán)重降幅最大，ServiceNow、Strategy、AT&T等持倉亦小幅回落。

截至2025年末，貝萊德前十大重倉股格局整體穩(wěn)定，分別為英偉達(dá)、蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌-A、博通、谷歌-C、Meta、特斯拉以及禮來，合計(jì)占其總市值的30.41%。

其中，英偉達(dá)以超6%的組合權(quán)重繼續(xù)獨(dú)占鰲頭，持股超19億股，季末持倉市值約3625億美元，較上季度相比增加約1455萬股。蘋果、微軟分列二、三位，季末持倉市值分別約3139億美元和2910億美元。

貝萊德在2026年年度展望中闡明了其對(duì)AI的中長(zhǎng)期判斷。

貝萊德稱，人工智能作為重塑生產(chǎn)力與生產(chǎn)關(guān)系的科技革命，目前仍處于進(jìn)行時(shí)。貝萊德預(yù)計(jì)，2026年AI領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性行情有望延續(xù)，并逐步從硬件基礎(chǔ)設(shè)施向更多應(yīng)用AI技術(shù)的傳統(tǒng)行業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)擴(kuò)散。對(duì)于AI等科技成長(zhǎng)板塊，投資者需密切關(guān)注估值水平與公司基本面現(xiàn)金流改善的匹配度，甄別“真增長(zhǎng)”。盡管2025年部分標(biāo)的估值已偏高，但由于AI對(duì)各行各業(yè)的改造遠(yuǎn)未完成，2026年恐怕難以完全證實(shí)或證偽支撐其高估值的遠(yuǎn)期現(xiàn)金流預(yù)期。因此，即使存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，AI主題行情預(yù)計(jì)仍將活躍。

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