近日，多家基金管理人發布公告，對旗下貨幣市場型基金（以下簡稱“貨基”）的管理費率進行調整，調整方向呈現出“有升有降”的分化態勢。
例如，4月11日，長江證券（上海）資產管理有限公司發布公告稱，自4月10日起將長江貨幣管家的管理費率恢復至0.90%/年（此前為0.25%/年）；同日，光大保德信基金也宣布旗下光大保德信陽光現金寶貨幣管理費率恢復至0.90%/年（此前為0.25%/年）。而在此之前，長盛基金將旗下長盛元增利貨幣管理費率由0.70%/年調降至0.25%/年，國金基金則宣布自4月13日起將國金金騰通貨幣管理費率由0.20%調低至0.15%。
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這“一升一降”是基金管理人依據基金合同約定的動態調整機制，在保障產品平穩運作與讓利投資者之間尋求的最優平衡。
細究公告可知，長江貨幣管家和光大保德信陽光現金寶貨幣的管理費率恢復至0.90%/年，均源于基金合同中的一條“觸發式”條款：當按原費率計算的七日年化暫估收益率低于或等于活期存款利率（稅后）的2倍時，基金管理人需臨時下調費率至0.25%，以規避負收益引發的交收風險；待該情形消除后，再恢復至合同約定的正常費率。
這種“遇低則降、恢復正常即回升”的機制設計，本質上是貨基流動性管理與收益平滑的“安全閥”。陜西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問陳宇恒向《證券日報》記者表示，貨基主要投資于短期債券、同業存單等資產，當市場利率快速下行時，基金收益率可能逼近活期存款利率的2倍紅線，若不及時降費，可能出現“負收益”極端情況，引發贖回壓力和流動性風險。因此，合同約定的動態降費機制是保護持有人利益、維護產品穩健運行的重要制度安排。
長盛基金下調長盛元增利貨幣費率至0.25%，同樣是基于類似條款的觸發。
而國金基金主動將金騰通貨幣的管理費從0.20%降至0.15%，則屬于“讓利型”調整。國金基金在公告中表示，此舉是“為更好地滿足廣大投資者的投資理財需求”。
業內人士表示，在貨基收益率整體下行、同類產品競爭加劇的背景下，主動降費已成為基金公司提升產品吸引力、回饋持有人的重要手段。
盡管部分產品因合同機制恢復至原費率，但從近一年的整體數據看，貨基的綜合費率仍呈現下行趨勢。Wind資訊數據顯示，截至今年4月12日，全市場貨基的平均管理費率為0.2307%/年，平均銷售服務費率為0.1296%/年，2025年同期分別為0.2330%/年和0.1324%/年。一年間，平均管理費率下降約0.0023個百分點，平均銷售服務費率下降約0.0028個百分點。
從調整頻次看，過去一年共有63只貨基下調了管理費率，16只下調了銷售服務費率。這表明，盡管少數產品因觸發合同條款而短期恢復至原費率，但行業整體降費讓利的趨勢并未逆轉。深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司公募產品運營曾方芳向《證券日報》記者表示，在利率中樞持續走低、貨基收益率承壓的背景下，主動調降費率是基金公司提升產品競爭力的必然選擇，也是行業高質量發展的內在要求。
“對于投資者而言，貨基費率的‘有升有降’并非利空信號，反而是基金管理人負責任的表現。”曾方芳進一步表示，動態費率機制能夠在市場利率劇烈波動時，通過臨時降費避免基金收益“穿倉”，保護持有人本金安全。當市場環境恢復正常后，恢復至合同約定費率則有助于維持基金的正常運營和投研投入。
陳宇恒表示，這種“市場化+規則化”的費率調整模式，既體現了基金合同的契約精神，也展現了管理人對投資者利益的重視。預計未來隨著貨基收益率持續走低，主動降費仍將是主流，而觸發式調費機制作為“應急手段”將繼續發揮穩定器作用。
