來源：華泰期貨

作者： 薛鈞元

(資料圖片僅供參考)

粕類觀點(diǎn)

市場要聞與重要數(shù)據(jù)

期貨方面，昨日收盤豆粕2601合約3063元/噸，較前日變動(dòng)+5元/噸，幅度+0.16%；菜粕2601合約2527元/噸，較前日變動(dòng)-12元/噸，幅度-0.47%。現(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3050元/噸，較前日變動(dòng)+0元/噸，現(xiàn)貨基差M01-13，較前日變動(dòng)-5；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨3000元/噸，較前日變動(dòng)+0元/噸，現(xiàn)貨基差M01-63，較前日變動(dòng)-5；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3000元/噸，較前日變動(dòng)跌+0元/噸，現(xiàn)貨基差M01-63，較前日變動(dòng)-5。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格2710元/噸，較前日變動(dòng)-10元/噸，現(xiàn)貨基差RM01+183，較前日變動(dòng)+2。

近期市場資訊，布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，阿根廷大豆播種工作已經(jīng)正式展開。截至11月5日，阿根廷2025/26年度大豆種植面積相當(dāng)于總預(yù)期面積的4.4%，較去年同期落后近4個(gè)百分點(diǎn)。本年度大豆種植面積估計(jì)為1，760萬公頃，同比減少4.3%。

市場分析

當(dāng)前整體供需格局并未改變，下游油廠開機(jī)率偏高，但大豆及豆粕庫存仍維持高位，下游需求方面多以滾動(dòng)補(bǔ)庫為主，整體仍處于供應(yīng)寬松格局。綜合來看，未來仍需重點(diǎn)關(guān)注大豆進(jìn)口情況，新季南美大豆的天氣情況以及政策端的變化情況。

策略

謹(jǐn)慎偏空

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