在市場震蕩加劇的背景下，銀行、煤炭等紅利板塊表現(xiàn)穩(wěn)健。10月20日，中證紅利指數(shù)上漲0.74%，“冷冬”預(yù)期之下，煤炭、能源類個股領(lǐng)漲。資金避險情緒升溫，上周紅利主題ETF合計凈流入超42億元，資金借道銀行ETF、煤炭ETF買入紅利資產(chǎn)。分析人士認(rèn)為，短期紅利板塊或持續(xù)占優(yōu)，高股息藍籌股配置價值凸顯。
紅利資產(chǎn)表現(xiàn)穩(wěn)健
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10月20日，Wind數(shù)據(jù)顯示，中證紅利指數(shù)上漲0.74%，全天成交額達618.43億元，交投活躍。其中，紅利板塊內(nèi)多只煤炭、能源類個股領(lǐng)漲，漲幅顯著。截至當(dāng)天收盤，平煤股份漲逾9%，潞安環(huán)能漲逾7%，華陽股份、愛施德均漲逾6%。
長江證券認(rèn)為，今年“冷冬”概率較大，煤炭板塊基本面條件和過去煤價超預(yù)期上漲時間段較為相似，因此2025年四季度煤價同樣存在超預(yù)期上漲可能。從交易層面看，煤炭板塊具備低估值、高股息等優(yōu)勢。
上周(10月13日-10月17日)，中證紅利指數(shù)累計上漲0.67%。其中，銀行、煤炭等高股息行業(yè)表現(xiàn)尤為亮眼，Wind銀行指數(shù)累計上漲5.05%，Wind煤炭Ⅱ指數(shù)累計上漲5.04%。
針對當(dāng)前市場格局，信達證券研究認(rèn)為，在市場震蕩加劇的背景下，主動資金避險情緒升溫，顯著流向銀行、煤炭等紅利板塊；ETF資金集中流入金融與周期制造板塊。
資金青睞紅利板塊
近期，市場整體呈現(xiàn)震蕩走勢，高股息紅利資產(chǎn)成為資金避風(fēng)港。Wind數(shù)據(jù)顯示，上周，紅利主題ETF(含A股、港股)合計凈流入42.58億元。其中, 華泰柏瑞中證紅利低波ETF最受資金青睞，上周累計凈流入27.73億元，最新規(guī)模超200億元；華安恒生港股通中國央企紅利ETF、易方達中證紅利ETF均獲凈流入超6億元。
紅利板塊中的銀行ETF是資金追捧的焦點，多只銀行ETF上周累計漲幅均超5%，合計凈流入超80億元。煤炭板塊同樣受到關(guān)注，國泰中證煤炭ETF上周獲凈流入超6億元，近一個月規(guī)模增加超13億元，最新規(guī)模約130億元。
從行業(yè)基本面角度來看，中信證券認(rèn)為，銀行中期分紅持續(xù)擴容至17家且正陸續(xù)落地，銀行股兼具相對和絕對收益。該機構(gòu)預(yù)計，銀行三季報將延續(xù)企穩(wěn)格局，業(yè)績同比增速保持穩(wěn)定。雖然銀行股三季度整體表現(xiàn)低迷，但預(yù)計從四季度開始，絕對收益資金將提前布局明年行情，銀行板塊性價比顯著提升。
重點關(guān)注高股息藍籌股
德邦證券認(rèn)為，上周市場成交額連續(xù)縮量至2萬億元以下，個股跌多漲少，操作難度加大。短期內(nèi)，以紅利為代表的價值板塊表現(xiàn)或持續(xù)占優(yōu)。
國海富蘭克林基金在四季度投資策略中表示，銀行理財和保險資金因債券收益率走低而轉(zhuǎn)向權(quán)益市場，這為高股息資產(chǎn)提供了持續(xù)的增量資金來源。
該機構(gòu)建議四季度重點關(guān)注兩類資產(chǎn)：一是高股息藍籌股，如銀行、公用事業(yè)等板塊，這類資產(chǎn)股息率高、估值低，適合穩(wěn)健型投資者；二是高景氣成長股，如新能源、AI算力等領(lǐng)域，雖然長期潛力大，但短期波動明顯，需要投資者具備較強的風(fēng)險承受能力。
具體到銀行板塊，銀河證券認(rèn)為，資產(chǎn)管理公司(AMC)入局推動銀行可轉(zhuǎn)債加速轉(zhuǎn)股，并壯大銀行板塊中長期資金力量。同時，近期關(guān)稅不確定性催生防御性配置需求，銀行板塊重回上漲通道，紅利價值再受青睞。因此，繼續(xù)看好銀行板塊配置價值，維持推薦評級。
