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來源：能源研發(fā)中心

【1】期貨盤面：BU2609繼續(xù)消化美伊達成協(xié)議之后的地緣風(fēng)險回落，盤中持續(xù)回落到地位，午盤4050底部位置出現(xiàn)回升，收盤4111；環(huán)比跌幅4%，突破5月28日前低位置。

【2】現(xiàn)貨報價：6月16日，重交瀝青山東地區(qū)市場價4500元/噸，環(huán)比下跌1.1%；華東地區(qū)市場價4960元/噸，環(huán)比持平；華南地區(qū)市場價4870元/噸，環(huán)比下跌1.2%；華北地區(qū)市場價4550元/噸，環(huán)比持平；西南地區(qū)市場價4860元/噸，環(huán)比跌幅0.41%；西北地區(qū)市場價4570元/噸，環(huán)比持平；東北地區(qū)市場價4780元/噸，環(huán)比上漲0.63%。現(xiàn)貨基差依舊高，期貨端受情緒影響反映快于現(xiàn)貨，后續(xù)現(xiàn)貨有回調(diào)預(yù)期，但基差上或仍是正值。

【3】基本面：截止6月12日當(dāng)周，供應(yīng)端國內(nèi)瀝青產(chǎn)量20.3萬噸，環(huán)比回落10%；需求端，國內(nèi)大樣本企業(yè)出貨量18.72萬噸，環(huán)比回落12%。庫存端，廠庫+社庫錄得101.8萬噸，環(huán)比回落4%。由于南方降雨削弱需求，短期需求油減弱預(yù)期。隨著海峽解封后，當(dāng)下利潤修復(fù)回升可以拉開工，供應(yīng)端有回升預(yù)期；供需雙弱緊平衡看待。

【4】地緣成本因素：伊達成諒解備忘錄消息引發(fā)能源價格大回調(diào)，瀝青繼續(xù)釋放地緣回落情緒，跟隨大跌到4100附近。6月15日BU-Brent價差運行至100元/噸高位，而且對FU LU SC也呈現(xiàn)上漲趨勢，尚未出現(xiàn)勢頭的拐點，主要由于BU的抗跌屬性，高附加值產(chǎn)品或給到資金做空心態(tài)沒有原油和燃料油那么強勢。

【5】展望及策略：待地緣沖擊回調(diào)情緒消化后，單邊逢低多。其補庫基本面支撐仍在，不宜盲目追空。前期做的9-12正套走擴可以先逢高止盈，9月是旺季，12月是淡季。等待回調(diào)到一定位置，求穩(wěn)心態(tài)可以繼續(xù)低多做擴價差。

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