15日，央行繼續開展逆回購操作，交易量仍不及到期規模，單日公開市場操作實現凈回籠1400億元；不過，15日下午，央行宣布對22家金融機構開展了3935億元MLF操作。當日有1515億元MLF到期。市場人士指出，面對短期流動性到期高峰，央行對沖力度加大，料可避免流動性過度緊縮，但資金面在邊際上收緊在所難免，未來大概率將呈現緊平衡，而MLF續做或降低了TLF續做可能性。

對沖力度加大

15日早間，央行照常開展逆回購操作，交易量為1200億元，其中7天期500億元、14天期200億元、28天期500億元，各期限操作利率均保持穩定。因當日有2600億元逆回購到期回籠，故單日凈回籠1400億元。

央行雖連續第三日開展逆回購操作，向金融市場投放短期流動性，但昨日逆回購交易量環比減少100億元，到期回籠量則增加了300億元，導致昨日單日凈回籠量較上一日增加400億元。

15日，逆回購到期量大，還有1515億元MLF到期，且適逢例行存準繳款日，存款類機構或面臨一定量存準補繳，如此多重壓力下，央行逆回購操作量不增反降，暗示央行流動性投放或有“后手”。臨近午盤，市場上便傳出消息稱央行將與部分銀行開展MLF操作，期限仍為6個月和1年期，利率持平于上次的2.95%和3.10%，但具體操作規模還有待披露。

15日下午，央行透過官方微博對MLF操作的消息予以確認。央行微博稱，當日對22家金融機構開展MLF操作共3935億元，其中6個月期1500億元，1年期2435億元，中標利率均與上期持平。

據Wind數據，本月共有2050億元MLF到期，除15日有1515億元之外，本月19日還將有535億元到期。

TLF續做存懸念

15日，央行公開市場操作與MLF操作并舉，顯示其應對短期流動性到期高峰的力度在加大。不過，連日來，公開市場持續凈回籠的累積效應正顯現，昨日銀行間貨幣市場流動性仍呈現邊際收緊的態勢。

交易員稱，昨日貨幣市場流動性繼續趨于收斂，7天及以上期限資金偏緊，此前一直充裕的隔夜資金供給也出現收緊。雖然央行通過OMO和MLF投放流動性，但近段時間凈回籠的規模不小，流動性總量逐步下降。

從貨幣市場利率走勢上看，昨日銀行間質押式回購利率全線繼續走高，其中隔夜利率漲3BP，指標7天利率大漲31BP、14天利率大漲23BP，更長期限的1個月回購利率張19BP。

SHIBOR方面，15日早間公布的各期限SHIBOR全線走高，中長期限上行幅度較大，曲線繼續呈現陡峭化上行的姿態。其中，7天SHIBOR漲0.62BP至2.6270%，3個月SHIBOR則漲2.46BP至4.2390%。

市場人士指出，近期資金到期量較大，即便央行恢復資金投放操作，也只限于對沖，疊加繳準繳稅等因素影響，短期流動性料繼續趨于收斂，恢復緊平衡是大概率事件。

市場人士進一步指出，就短期來看，到期回籠量仍大，預計央行對沖操作不會停止，市場接下來的關注點在于約6000億元的臨時流動性便利會否得到續做。有交易員稱，央行既已超額續做MLF，且重啟逆回購操作，再續做TLF的可能性下降；如果確有必要續做，可能也僅進行部分續做。記者 張勤峰